这家遭受重创的芯片制造商看起来已经为牛市做好了准备

在巴克莱分析师 Blayne Curtis 下调评级后， Advanced Micro Devices(AMD0.05%)股价在 3 月 31 日星期四下跌超过 8%，他认为这家芯片制造商可能会在 2023 年走向周期性放缓。

柯蒂斯将其对 AMD 股票的评级从“增持”下调至“同等权重”，并将目标价从 148 美元下调至 115 美元。尽管分析师估计，由于客户端和服务器 CPU(中央处理器)市场的市场份额增加，该公司今年的增长速度可能快于预期。

然而，巴克莱担心，由于游戏、个人计算和其他使用其芯片的市场可能放缓，该公司在 2023 年的增长面临风险。但巴克莱银行的降级为精明的投资者提供了购买 AMD 股票的机会，因为这家芯片制造商的增长势头可能会在 2023 年及以后继续。

AMD的惊人增长从长远来看是可持续的

AMD 预计 2022 年收入将增长 31%，达到 215 亿美元。该公司的非美国通用会计准则毛利率预计今年将增加三个百分点至 51%，这将转化为强劲的底线增长。分析师预计 AMD 今年的每股收益为 4.04 美元，比去年增长 45%。

巴克莱认为，AMD 可能会在 2022 年超过其增长目标，由于数据中心、游戏和 PC 市场的顺风，这并不令人意外。更重要的是，AMD 经营的市场是为长期增长而建立的。

例如，从长远来看，数据中心对 CPU 和 GPU(图形处理单元)的需求将迅速增加。根据第三方估计，到 2027 年，数据中心加速器市场规模将从 2020 年的 42 亿美元增长到 530 亿美元。数据中心的 GPU 部署可能以 42% 的复合年增长率增长，而 CPU 部署预计将实现近 44% 的增长。

这并不奇怪。人工智能 (AI) 和机器学习工作负载的增长，以及元宇宙等新兴技术趋势，将在数据中心产生对更多计算能力的需求。AMD 已经从这个利润丰厚的市场中受益，因为其数据中心收入在 2021 年翻了一番以上。该公司的 GPU 和 CPU 已被多家超级计算机运营商选中，包括Meta Platforms的 AI 超级计算机，它使用 AMD 的 EPYC 芯片为虚拟世界提供动力。

AMD管理层在2月份的财报电话会议上指出，数据中心业务占其总收入的近四分之一。因此，这一细分市场的光明前景应该会大大推动 AMD 的发展，并帮助其维持长期增长。

与此同时，AMD 可以很好地利用对游戏硬件不断增长的需求。该公司提供用于 PC 的显卡和 CPU，以及用于游戏机的半定制芯片，好消息是所有这些市场都有望以良好的速度增长。

例如，根据 Jon Peddie Research 的数据，到 2025 年，PC 游戏硬件的销售额可能会实现 20% 的年增长率，这应该会提升 AMD 的 CPU 和 GPU 的销售额。去年年底，这家芯片制造商控制了 19% 的离散 GPU 市场，而其在台式机和笔记本电脑 CPU 中的份额分别为 16.2% 和 21.6%。

另一方面，索尼和微软的新一代游戏机目前处于销售周期的早期阶段，预计未来几年将大量销售。更重要的是，AMD 通过 Valve 的 Steam Deck 使其在游戏机市场的存在多样化，这种设备可以大大增加芯片制造商的半定制销售。

因此，AMD 拥有多种增长动力，从长远来看，这将有助于其保持出色的增长。毫不奇怪，分析师预计该公司未来五年的收益将以 30% 的复合速度增长，这就是为什么投资者不应错过购买 AMD 股票的最新机会。

估值使该股票现在成为可靠的买入

AMD 的回调使该股的市盈率降至 43。它在崩盘前的市盈率接近 48 倍，这意味着精明的投资者现在可以以相对有吸引力的水平抢购该股。

8 倍的销售倍数也低于去年大约 12 倍的平均水平。因此，投资者现在在 AMD 上得到了一笔不错的交易——他们应该考虑用双手抓住它，因为它有可能实现强劲的长期收益增长考虑到它所服务的快速增长的终端市场。