更好的电子商务股票 Shopify与阿里巴巴

Shopify(SHOP)和阿里巴巴(BABA)的股票在过去 12 个月中均下跌了 50% 以上。由于担心它们的增长放缓，投资者抛售了这两个电子商务宠儿，而高增长科技股的更广泛抛售加剧了这种痛苦。

投资者现在是否应该考虑购买其中一只受挫的股票?让我们回顾一下他们的商业模式、挑战和估值以做出决定。

Shopify：估值不稳定的稳健业务

Shopify 的服务使小型商家能够轻松地开设自己的在线商店、处理付款、履行订单并管理自己的营销活动。对于不想加入亚马逊、Etsy或eBay等大型在线市场的卖家来说，这些自助服务工具是有吸引力的选择。

由于大流行迫使更多商家开设在线商店，Shopify 的收入在 2020 财年增长 86% 至 29.3 亿美元，与日历年一致。其商品总交易量 (GMV) 飙升 96% 至 1196 亿美元，而其总支付量 (GPV) 跃升 110% 至 539 亿美元。其调整后的净收入飙升了 14 倍以上，达到 4.91 亿美元。

这些令人瞠目结舌的增长率使 Shopify 在大流行期间成为市场最受欢迎的股票之一。但随着更多企业重新开业，Shopify 的增长开始降温。2021财年，其收入增长57%至46.2亿美元，GMV增长47%至1754亿美元，GPV增长59%至858亿美元。其调整后的净收入增长了 66%，达到 4.91 亿美元。

分析师预计，2022 年将继续放缓，2022 年将增长 31%，2023 年将增长 33%。他们还预计，随着投资的增加，调整后的收益将在 2022 年下降 47%，然后可能在 2023 年反弹 49%。

这种放缓似乎并不太严重，但 Shopify 的股票仍然以 250 倍的预期收益和 10 倍的今年销售额估值。亚马逊的增长速度比 Shopify稍慢，其预期市盈率仅为 54 倍，今年的销售额仅为 3 倍。

与亚马逊一样，Shopify 最近宣布进行股票拆分，这可能会激起一些新的零售对其股票的兴趣。但 10 比 1 的拆分实际上不会让 Shopify 的股票从根本上更便宜，而且它可以说掩盖了一种新的“创始人”股票类别的引入，该股票类别永久锁定了 CEO Tobi Lütke、他的家人和亲密的同事。

阿里巴巴：估值低廉的摇摇欲坠的企业

阿里巴巴是中国最大的电子商务和云公司。它的所有利润都来自其庞大的商业生态系统——包括其电子商务网站、实体店、物流部门以及海外和跨境市场——以支持其无利可图的云、数字媒体和“创新举措”部门。

截至日历年 3 月结束的 2020 财年，阿里巴巴的收入增长 35% 至 5097 亿元人民币(720 亿美元)，其中国零售市场的 GMV 增长 15%。其调整后的净利润增长 42% 至 1325 亿元人民币(187 亿美元)。

2021 财年，阿里巴巴的收入增长 41%，达到 7173 亿元人民币(1095 亿美元)，其中国零售市场的 GMV 增长了 14%。在整个大流行期间，它的增长保持稳定——但没有像海外电子商务市场那样显着加速。其调整后的净收入增长了 30%，达到 1720 亿元人民币(263 亿美元)，但这是在排除了经过长时间调查后创纪录的 28 亿美元的反垄断罚款之后。

政府的镇压——禁止阿里巴巴通过独家交易锁定商家、使用激进的促销活动来获得新客户以及进行未经批准的投资——吓坏了多头。更糟糕的是，美国监管机构仍在威胁要让不遵守更严格审计标准的中国公司退市。

这些逆风已经令人不安，但阿里巴巴随后在 2022 财年放弃了四分之三的增长减速。它主要将放缓归咎于中国的宏观经济和竞争逆风。

因此，分析师预计阿里巴巴的收入将在 2022 财年增长 21%，而在 2023 财年仅增长 13%。他们还预计，由于其对利润率较低的实体店的依赖程度增加，今年的收入将下降 20%。 、物流、跨境和海外市场，以支持其收入增长。在 2023 财年，他们预计其收益仅增长 4%。

阿里巴巴的股票看起来非常便宜，预期市盈率是 12 倍，是今年销售额的两倍。这些低估值最初吸引了查理芒格日报(DJCO)的巨额投资，但该公司最近以巨额亏损出售了其在阿里巴巴的一半股份。

获胜者：Shopify

我现在不是任何电子商务股票的忠实粉丝。但如果我必须选择其中一个，我会坚持使用 Shopify，因为它的平台具有颠覆性，它仍在像杂草一样生长，而且它不需要像阿里巴巴那样应对太平洋两岸的监管逆风。

如果这些不利因素消退并再次产生稳定增长，阿里巴巴的股票肯定会反弹。但在中国的复苏和《每日邮报》的大甩卖之间，现在似乎不是购买这家中国科技巨头更多股份的合适时机。