这家药房零售商正在处理其债务

如果连锁药店RiteAid(RAD-5.53%)能够为更高的利润开出处方，那么投资者可能不会成群结队地抛售股票。自2018年4月以来，该公司股价已暴跌90%以上，今年迄今已下跌近50%。

更糟糕的是，没有太多理由相信事情会很快好转，如果他们真的这样做的话。让我们来看看三个危险信号，这些信号表明为什么RiteAid现在不是一个值得购买的好股票。

1.几个长期的下跌趋势没有逆转的迹象

作为药房股票，投资者指望RiteAid等公司随着时间的推移缓慢而稳定地增长，许多人预计这类公司会以股息的形式分配多余的现金流。相反，如果公司随着时间的推移缓慢收缩，这是一个重大问题，也是投资的重大障碍。因此，RiteAid的第一个主要危险信号是其性能在过去10年中有所下降。

考虑下图中的数据，该数据显示了RiteAid自2014年以来的财务状况如何恶化。尽管收入略有下降，但总费用占销售额的百分比正在上升，这对于任何利润微薄的零售企业来说都是个坏消息。坏消息还在继续：息税折旧摊销前利润(EBITDA)间歇性下滑，年度自由现金流(FCF)稳步下降。

更令投资者担忧的是，2023财年的指引显示，管理层仅预计将带来235亿美元的收入，低于其过去12个月的244亿美元收入。最重要的是，RiteAid不再盈利，利润率为负0.69%。

更糟糕的是，目前尚不清楚业务的哪个方面出现大规模故障。从理论上讲，药房的客户群会定期使用当地的零售店，因此RiteAid的商店可能平均位于人流量少或竞争激烈的地区。但如果这是真正的问题，那将是一个非常难以解决的问题。

2.去杠杆的速度不是很快

RiteAid的另一个问题是它背负着沉重的债务负担，这极大地限制了它适应市场的能力。

如下图所示，随着时间的推移，RiteAid在偿还债务方面确实取得了一些进展——但进展非常小。而且，随着自由现金流下降，短期内加快去杠杆步伐的希望不大。当然，这不会阻止新债务到期。

用于偿还债务的每一美元都是另一美元，不能用于再投资于业务和重新定位到其最有利可图的领域。药房还没有破产的危险，但如果事情继续这样下去，可能会在未来几年内。

3.最低估值

最后一个危险信号是，与CVSHealth(CVS0.09%)和WalgreensBootsAlliance(WBA-0.33%)等其他全国性连锁药店相比，该公司的市销率(P/S)倍数很小。RiteAid的P/S非常低，只有0.01，CVS为0.48，Walgreens为0.29。

与竞争对手相比，如此低的倍数通常表明特定股票是便宜货。但在这种情况下，我认为发生了一些不同的事情。投资者对公司未来收入增长的预期可能非常低。这绝不是一个好兆头，尤其是当这些期望随着时间的推移而下降时，比如RiteAid的案例。