波士顿啤酒会在2022年反弹吗

波士顿啤酒(SAM0.38%)的业务正在从硬苏打饮料的需求转移中缓慢恢复。管理层本周表示，他们在3月下旬结束的销售期间实现了增长目标，并且销售仍有可能在2022年下半年企稳。

然而，投资者在第一财季业绩中并未看到太多具体证据表明这种反弹。波士顿啤酒报告称消耗量下降(衡量消费者销售额的指标)、盈利能力下降以及出货量大幅下滑。围绕这些趋势的不确定性使管理层对2022年全年发布了广泛的展望。

销售趋势下降

波士顿啤酒报告称，消耗量下降了7%，啤酒出货量下降了25%。考虑到该公司在2021年的消耗量增长了15%，这些数字可能看起来很不和谐。请记住，一年前由于对其Trulyhardseltzer的需求很高，销售额猛增。

与两年前相比，在大流行给业务注入更多波动之前，消耗量仍增加了38%。出货量下降主要是因为分销商已转向更轻库存的方式。

总体而言，业绩符合投资者的预期。“我们实现了消耗、出货量和财务方面的内部目标，”首席执行官戴夫·伯维克在一份新闻稿中表示，“与一年前的出色表现相比，我们第一季度的表现受到了影响”。

利润率下降

投资者还必须超越整体业绩，才能找到波士顿啤酒财务状况的好消息。毛利率下降了6个百分点，达到销售额的40%，这导致该公司的经营亏损为200万美元，而一年前则为7700万美元。

然而，与上一季度相比，盈利能力显着提高，当时毛利率低于销售额的30%。波士顿啤酒也不再收取与Truly库存过多相关的巨额减记费用。这些趋势意味着未来几个季度的盈利结果将出现反弹。

广阔的视野

管理层表示，他们预计到2022年下半年利润率将有所改善。未来三个季度应该会恢复增长，因此在此期间的消耗量与去年相比增加了约10%(与大流行前相比增加了29%)。

这一前景仍然转化为该业务的广泛潜在业绩，2022年的消耗量将达到4%至10%的增长。整个预测范围低于该公司去年记录的15%增长，远低于其在2020年实现的40%增长，当时Trulyhardseltzer品牌正以三位数的速度增长。

与此同时，鉴于这些核心指标在几个季度以来一直朝着错误的方向发展，投资者不得不接受波士顿啤酒即将享受反弹销售和利润率趋势的承诺。

当该公司发布下一份收益报告时，该复苏路径应该会更加清晰，该报告涵盖了夏季关键销售季节的大部分时间。希望该股大幅增长反弹的投资者可能不得不等到那时才能获得波士顿啤酒重回正轨的具体证据。