投资者担心半导体周期见顶

对于AdvancedMicroDevices(AMD-0.98%)的股东来说，这是艰难的一年。迄今为止，该半导体股票已下跌约40%，低于纳斯达克综合指数27.6%的跌幅。但价格下跌似乎与业务表现无关。AMD最近提交了一份出色的第一季度收益报告，并上调了全年展望。

AMD和其他芯片股的抛售似乎是在潜在麻烦开始之前先撤出的先发制人之举。鉴于最近中国的COVID-19封锁、持续的供应短缺以及个人电脑(PC)的销售疲软，投资者一直担心半导体行业的潜在需求高峰。

尽管如此，市场下跌创造了在新的牛市回升之前低价买入股票的机会。现在有几个理由喜欢AMD。

AMD消费级芯片需求强劲

进入第一季度报告时，投资者担心个人电脑销售的健康状况，自大流行开始以来一直很强劲。国际数据公司(IDC)报告称，第一季度PC销量下降了5%。该报告导致AMD股票在5月3日发布财报之前出现更多抛售。

AMD继续保持下去。其计算和图形部门实现了28亿美元的收入，同比增长33%。AMD的Ryzen中央处理器(CPU)在消费市场的预算端占据主导地位。然而，Tom'sHardware最近的基准测试显示，AMD的Ryzen5000系列CPU在高端市场上与英特尔的AlderLakeCorei9处理器竞争得非常好。

在第一季度报告中，AMD表示它连续第八个季度获得了客户端处理器的收入份额。虽然首席执行官LisaSu博士警告说PC市场正在出现疲软，但她表示，“我们的重点仍然是市场的高端、游戏和商业部分，我们看到了强劲的增长机会，我们预计将继续获得整体客户收入份额。”

在服务器市场仍击败英特尔

AMD在服务器市场上看起来更加强大。企业、嵌入式和半定制部门的收入为25亿美元，同比增长88%，这主要得益于EPYC(霄龙)服务器处理器和为索尼和微软视频游戏机制造的定制芯片。这与英特尔的数据中心集团相比是有利的，后者在第一季度仅同比增长22%。

PassMarkSoftware的基准测试显示，AMD的EPYC(霄龙)芯片在性能上绝对压倒了英特尔的Xeon服务器处理器。服务器芯片花费数千美元并产生可观的利润。AMD继续在这个重要的计算市场上扼杀它，并应继续受益于云提供商和其他高性能计算应用程序不断增长的需求。

AMD最近收购Xilinx是实现增长并在先进计算领域与英特尔竞争的又一武器。该交易于3月完成，因此仅为本季度贡献了少量收入。然而，它已经大放异彩，贡献了5.59亿美元的收入和2.33亿美元的营业收入。这是42%的高营业利润率，应该会支持AMD的盈利增长。

Xilinx生产用于连接设备、自动驾驶汽车、机器人和其他使用人工智能的应用的自适应芯片和系统。这些市场都需要自适应芯片，因为客户可以对其进行编程以满足特定需求。

相对于业务增长，该股票提供了巨大的价值

市场担心主要芯片股的衰退和增长放缓，但AMD的指引描绘了不同的画面。管理层现在呼吁2022年收入同比增长约60%。分析师预计调整后的每股收益将增长58%至4.40美元，尽管尚不确定分析师的估计是否完全考虑到赛灵思。

与此同时，对于一家拥有如此强劲动力的企业而言，该股20倍的远期市盈率看起来非常低。对于任何成长型股票来说，这都是一个便宜的估值，因为历史上平均公司的市盈率范围在15到20之间。AMD的增长速度比一般公司快得多，因此，该股票在这些股票上很诱人水平。