印尼实现了巨大的财政赌注

难道你不希望你为每个陷入困境的“财政政策必须做得更多”的陷入困境的官员拿到一美元吗?印度尼西亚总统乔科维多多实际上似乎意味着它。

据他所知，Jokowi从连任中脱颖而出，其目的是缓解东南亚最大的经济体的经济放缓，并在道路，港口和机场，甚至是新的首都等基础设施上进行急需的投资。周五公布的2020年国家预算寻求创纪录的支出。

印尼的增长并不可怕。通过Jokowi的第一个任期，GDP增长速度非常稳定在5%。如果这是中国，人们会阴谋嘀咕这些数字过于一致。

不过，这个国家可以而且应该做得更好。Jokowi在2014年上任，谈论增长7%。总统希望提高标准，今年的预算可能是他最好的投手。他现在在立法机构中获得了更多的支持，但在几年内，国内的政治活动将集中在谁可能接替他。

Jokowi需要兑现承诺，以解决阻碍印度尼西亚回归的糟糕基础设施。如果没有升级，很难看到这个国家在本世纪中叶成为最具影响力的经济体之一。预算也默认了中央银行无法做到这一切。即使按照谨慎的货币政策制定标准，印度尼西亚银行也是一个规避风险的国家。官员对卢比的水平以及经常账户赤字所带来的脆弱性非常敏感。正如我上个月写的那样，即使全球和地区货币政策放松，也不要寻求大幅降息。

人们很容易将印度尼西亚视为一个国家可以用一点意志和正确的政治气候做些什么的典范。其他亚洲国家的政府已经为财政支持做出了切实的成果。在韩国，国家支出在上个季度增长与经济衰退之间产生了差异。新加坡也有刺激计划。这是财政政策的主要任务之一，可以介入以增强需求。

Jokowi正在尝试不同的东西;没有收缩可以缓解。虽然许多领导人谈论基础设施，但这些愿望很少转化为实质性行动。印度尼西亚总统已经在董事会任职。经过数十年的讨论，雅加达的地铁系统终于在今年开业。计划建造不少于25个机场，以及苏门答腊的发电厂和高速公路系统，模仿新的Java机场。

该预算中最令人着迷的部分之一是，赤字将占GDP的1.76%，低于今年的1.93%，远低于法定的3%。这怎么可能?这有点模糊。部分答案是财政部长Sri Mulyani Indrawati设法增加税收，克服了长期的避税问题。在某些方面，这个预算是对Indrawati的认可，因为Indrawati是政府的巨大财富。Jokowi不应该更多地利用她。

这一切可能出现什么问题?相当多。首先，外部环境可能会恶化。全球经济增长放缓，中美之间的经济冲突以及市场的不稳定可能会影响所有Jokowi的宏伟计划。由于经常账户短缺，印度尼西亚对全球投资者情绪高度敏感，任何可能削弱对该货币及其主权债券的兴趣的东西，其中约40%由外国人持有。有时这会转化为欺凌甚至是信使的射击。2017年，在公司降低印尼股票评级后，政府搁置了与摩根大通公司的商业合作关系。在事情最终得到修补之前，摩根大通在寒冷中度过了一段时间。