为什么投资者比固定期限计划更喜欢开放式债务基金

曾经有一段时间，固定期限计划(FMP)曾经在投资者中很受欢迎。特别是，3月是该债务产品过去被推销的时间，因为它将使下一年的指数化收益用于计算长期资本利得税。在一段时间内，FMP的受欢迎程度逐渐下降。我们将讨论这种下降的原因。

让我们先来看数字。

截至2019年3月31日，开放式债务，金边和流动资金的AUM(管理资产)为990亿卢比(9.9万亿卢比)。FMP占了17万亿卢比，占开放式债务基金的AUM的17.4%。2020年3月，开放式债务基金AUM(月平均)增至1150亿卢比(11.5万亿卢比)。但是，FMP的AUM下降至14亿卢比。FMP占开放式债务基金AUM的12.2%。到2021年3月，开放式资产管理规模达到139亿卢比(当月平均水平)，而FMP集体管理着12亿卢比，仅占开放式债务基金AUM的8.6%。

是什么改变了FMP的命运?

在上述两年中，FMP AUM从开放式债务AUM的17.4%降至8.6%。原因如下：

-FMP在费率较高时很有用。在过去的两年中，除了最近三个月左右的时间，利率有所下降。随着利率的降低，FMP的吸引力减弱了。当利率降低时，开放式债券基金将受益于按市值计价的影响。从表面上看，按市价计价也发生在FMP中，但是随着产品的成熟，最初的合同规定的费率就实现了。由于FMP不能从这方面受益，因此投资者对该产品的兴趣降低了。

-2019年3月发行两个基金公司：许多资产管理公司(资产管理公司)持有Essel集团(Zee集团)的反对贷款(LAS)债券/债券。该集团陷入困境，无法在2019年3月履行义务。贷款实体有各种处理方式。一些人与发起人达成了“停顿”协议-他们不会在2019年9月之前出售股票-发起人承诺在该日期之前偿还会费。两家AMC的FMP于2019年3月到期。KotakAMC允许FMP在适当的时候到期，并通过随后在市场上出售股票来实现有争议的组成部分。HDFC AMC延长了FMP的到期日，AMC从该计划购买了库存。所有这些导致对FMP中的信用风险问题进行了激烈的讨论，因为所有证券同时到期。这导致FMP的受欢迎程度下降。

-缺乏流动性：FMP通常在交易所上市。AMC不可兑换。但是，二级市场没有流动性。一旦投入使用，就必须坚持到成熟。自2009年以来，缺乏流动性一直是FMP的一个特点。当某些东西失宠时，缺点就会凸显出来。在利率下降和信用违约发生的背景下，缺乏流动性的这一方面变得更加重要。

哪个更好的选择?

由于不牺牲流动性，因此显然倾向于开放式基金。您应该根据自己的目标和视野进行投资，并且纪律严明，可以坚持到预定的时间段。话虽如此，如果您需要流动资金，则可以使用AMC赎回开放式基金资产。流动性是任何投资的重​​要特征。在开放式基金中，请考虑以下因素：

-向下滚动的到期基金：在FMP中，基金的剩余或剩余到期日日下降，并且整个投资组合在FMP到期日或之前到期。随着到期日的下降，AMC会定位某些开放式基金–剩余的到期日随着时间的流逝而下降。从某种意义上说，这些资金模仿了FMP。与市场有关的波动性逐渐降低。

-目标到期基金：某些债务ETF或指数基金的到期日已定义。从技术上讲，这些不是FMP，但是鉴于有规定的到期日，您可以据此计划现金流量。

-缩短投资组合到期期限的开放式基金：基金的投资组合到期日越低，市场变动的波动性就越小。相关性在于通过FMP投资者希望减少波动性，因为到期时会交付初始合同利率。在开放式期限较短的基金中，会有一定的波动性，但相对而言，期限较长的波动性较小。

-购买优质的信用质量债券/债券，并保持至到期。