自动扇区Q2预览：批发支持支持的卷恢复;最有可能的保证金扩张

汽车行业目睹了2021财年第二季度的预期恢复强劲，通过更好的需求，在节日季节之前的供应链和库存累积方面的供应链和库存积累的改进。

锁定自季度初以来，锁定的增量宽松导致乘用车（PV）和两轮车的客户LED段的释放。

在本季度，OEM启动了更新的变体和模型，并补充了库存水平，以捕获在节日期间的任何需求刺激，即使作为更严格的信用清理规范可能会继续妨碍需求。

虽然拖拉机的卷在同比基础上生长，但两轮车和光伏卷均为去年水平的90-110％。LCV还恢复到去年水平的70-80％，而M＆HCV则较低40-50％，同比增长。

在操作前沿，在EBITDA利润率的八个同比下降之后，Q2FY21可能会标志着保证金恢复阶段的开始，经纪动机奥斯威尔说。

“我们的OEM（EX-JLR）宇宙的EBITDA利润率可能会扩大60 bp同比至10.9％（第1季度v / s 4％），通过主流2W，拖拉机和Maruti Suzuki的良好保证金恢复。另一方面，我们预计利润率跌幅为CV播放器，艾仕电机和电视电机公司，“经纪人表示。

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根据ICICI证券，产品组合较弱，商品价格较高可能会继续运营杠杆效益。它预计有元件公司具有更高的更换收入混合，比同行更好。

总体而言，由于BS-VI价格徒步旅行，汽车公司预计将看到大约10％的同比增长，因BS-VI价格徒步旅行，因INR升值而受到影响，同时经营业绩大大平面。毛利率可以增加46个BPS同比，员工成本可能会略微下降（17个BPS同比）。EBITDA可能会提高约4.4％同比，维持17.5％（95英镑）的EBITDA余量，根据ICICI证券。

在两轮车中，英雄Motocorp预计据由于BS-VI的PS-VI价格增加，最大，高于27％的收入增长率约为27％，而且由于BS-VI价格增加了18％，因此净实现增长18％。经纪人。

由于较高的原材料成本，毛利率可能会下降313个BPS至29％。预计EBITDA利润率将下降85个BPS同比。

Bajaj Auto看到的体积下降约10％，即使在国内2W段同比增长6％，而国内3载者也瘫痪了78％，同比。

由于INR升值影响，预计会导致BS-VI价格徒步旅行增加了10％。操作表现可能很大程度上是平坦的。毛利率可以增加46个BPS同比，员工成本可能会略微降低。EBITDA可提高4.4％同比，维持eBITDA余量为17.5％，高达95英镑。经纪人预计帕特比同比下降了14％。

电视电机公司的卷同比下降了2％，预计更好的产品组合和增加BS-VI模型价格上涨4％。

分析师预计即使毛利率下降123亿吨至25.4％，也预计甚至收入提高2.2％。ICICI Securities表示，EBITDA利润率预计将以8.9％，上升16个百分比，增长16个BPS，而电视可能会报告180亿卢比。

在Q2FY21中，皇家恩菲尔德的卷下降了9.6％，受到市场的酌情需求的影响。由于650CC双胞胎的贡献增长，预计，预计将提高9％，BS-VI价格增加。随着45个Percnet的毛利率下降77个BPS，收入预计收入将略低1.5％。

“由于员工成本可能保持粘性（上涨26bps），”我们预计EBITDA利润率将下降116辆BPS同比至23.9％。 ICICI Securities表示，Pat预计由于税率较高（23％），同比下降〜26％。“

在四轮车中，Maruti Suzuki由于国内光伏卷的增长率为19％，出口增长率为13％，汇率在17％的收入增长率较高。在稳定的产品组合紫外线份额中，可实现稳定。

毛利率可能会提高135卢比，EBITDA增长率为35％，达到2,170亿卢比，同比增长146英镑，作为销售额下降至42％的员工费用，下降至71亿卢比。

对于Tata Motors，JLR批发卷同比下降了40％。预计Topline预计将下降14％，EBITDA余量下降271个BPS至8.1％。

“我们预计JLR将在43亿英镑（同比下降29％）的收入，调整后的EBITDA余量为9％（低475 bps同比）。在运营基础上，我们希望JLR报告1300万英镑的损失。随着光伏企业目睹强劲增长，高层业务，独立业务值得证明同比下降4.4％，而且可能会在197bps的ebitda边缘提高到-0.4％，“ICICI Securities表示。

Mahindra＆Mahindra的（M＆M）整体汽车卷同比下降了约23％，而拖拉机部门增长了30％。由于拖拉机分部的份额较高，紫外线销售额较低，预计拖拉机分部份额和员工成本较高，预计拖拉机分部份额和紫外线销售的强劲接收率，预计将扩大127个BPS至15.4％。预计M＆M将报告PAT下降7％。

Ashok Leyland的M＆HCV卷下降了53％，而LCV同比增长17％，因此，同比增长27％，上涨341％。

由于员工成本剩下的粘性和更高的其他费用，预计利润率预计将下降133名BPS。