GDP增长击中2年高：这是专家要说的

增长发动机再次发射，经济在新财政年度开始飞往飞行。

国内生产总值（GDP）增长率在6月季度达到了8.2％的魔力。这是过去两年中最高的。由于恶魔和GST推出，低基点对低基数产生了一些影响，因为去年第一季度的增长率为5.7％。尽管如此，8.2％比街道的期望要好得多。

经济也对所有气瓶发射 - 农业增长率为5.3％，制造业的强劲13.5％，施工增长率为8.7％。

资本形成是一个健康的10％，这是这种增长速度可持续的，或者对于我们的良好来说太快了。

JPC摩根高级经济学家苏梅·汉（SBI首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh，萨赫希德·汉氏议员的Pronab Sensistician讨论了CNBC-TV18的Latha Venkatesh的GDP数据。

Pronab Sen，这是一个大量，8.2％，或者是5.7％夺走了荣耀的一部分，部分光泽，它真的只是约7-7.5％？

森：如果你对左右的基础正确，但事情是8.2％是一个很好的数字，但有很好的部件和坏部分。你已经提到了一些像农业成长，制造业的一些好的，你没有提到的是建造。

但是，还有一些令人担忧的迹象。第一个和最重要的令人担忧的标志是，服务在过去几年中维持的情况下降了。我不知道为什么发生了。我们需要分析，因为服务是主要的司机。

我不认为人们注意到的另一个是公共服务，这是基本上的政府服务，这已经急剧下降。现在截至11％左右，可能发生的可能性将会下降到6-7％的某个地方。

所以，虽然我们应该非常满意这些数字，特别是因为农业和建设，但我们应该有点担心，我们不会进入一种兴奋状态。我自己的意义是下一季度，我们将看一些更接近7.5％的东西。

Sajjid Chinoy，你的第一个想法来自数字，好的，坏如果有的话？

Chinoy：我想我们应该接受玻璃是三分之二的，但三分之一是空的。八分之一的是大部分，因为你去年同一季度有一个非常薄弱的​​基础，但我们都建成了7.5或7.6％的预测。

它已经超越市场预期的事实表明增长真的很强劲。

只想澄清什么手段说，我认为这很容易阅读数字并说TheIndustry以10％的增长，7％的服务，这是所有制造和工业LED，我的阅读完全相同。

如果您回到四季度前，工业增长的10％是0.1％的基础。事实上，在我们看来，在服务方面发生了上行的惊喜，因为它去年同期增长了9.5％的基础。

在9.5％的基础上，增长7％以上，我认为非常令人印象深刻。所以，我得出了相反的结论，即高频数据一直告诉我们一段时间的虽然该服务对上行令人惊讶的是，PMIS在服务中一直非常强大，制造实际上有点令人失望。

因此，我的解释与我们在地面上看到的浮力是相反的，这是与国内需求相关的服务。这份报告中的行业听起来很好，因为它是一个薄弱的基础，但由于这些数字建议并以一种方式令人易懂，因为它更适合出口循环和出口是一个令人沮丧的事情，因此它并没有触发。

因此，在我看来，一个良好的基础帮助了反映了国内需求的良好基础，但像手枪所说的那样，随着年的前往和基础阵正，我们应该预期那个年份的增长率将开始上升但是即使他们高于7％，那将是一个非常好的全球环境表现。

你说你会把0.5％用于基地，但我试图将其视为两年平均水平。如果您查看了FY17号码，并且您看过FY19号码，那么它的增长率为14.26％，因此将达到7.1％。这看起来只是关于课程的标准。因此是非常庆祝的吗？

Ghosh：我倾向于同意你的观点，我也倾向于将萨吉特和帖子所说的。我相信在整体标题基础上，如果我们计算出来，随着萨吉希德说制造业正在超过消极的基础和制造业，这是预期的，因为我们在Q1中拥有一个非常强大的企业GVA增长。所以，这是预期的。

然而，我的意识是，在GVA号码上，实际上可能存在40-50个基点影响，但对GDP的影响实际上比我们估计的影响以及您的7.1或7.2％的猜想来。

因此，GDP显然已经被一个更强大的基础帮助了，比GVA基础更多，因为我们也有贡献的间接税和补贴部分，这是第一点。

第二个点，我喜欢与手机森不同的是随机的增长率。5.3％的增长是一个非常好的，但如果你拉出它和盟友的增长率，你就会找到一个惊人的启示，即在过去的三到四个季度的贡献中，如果你剥掉了盟军的贡献，那么这次活动，农业增长率实际上达到2.5％左右。

因此，食物谷物仍然陷入增长率2-2.5％，对我来说是一个具有挑战性的事情。

我只想突出的农业部门的另一个因素是缩小者。如果我计算所有的缩小剂，农业缩小剂继续保持在极低的水平。

价格的行为方式，我不确定这个流放者是否实际上将从那里搭载，对我来说是一个关注的问题，因为该部门继续被抑郁价格困扰，这可能是我看来的逆风。

政治逆风或总需求逆风？

Ghosh：它可能是一个，它可能是一个政治或总体需求逆风，因为如果我们实际上看着总银行组合，在第一季度，你会发现农业NPA作为大多数银行的百分比增加了百分比。

所以，这是一个令人担忧的标志，当我们实际上在资产质量周期中进行了纠正，使得这是相反的方式。

应该担心农业减少仪很低的事实？如果农业产出不超过2.5％，因为我们达到食物的某种自给自足，那种方式就是好的，因为它不是吗？

森：这就是正在谈论的作物农业。就食品而言，它一直悬挂在2-2.5％左右，我的意思是这一点是什么，而实际上，农业的所有增长都基本上来自蔬菜。

除此之外，我认为Soumya Kanti Ghosh所做的一点是重要的一点。因此，这不仅仅是农业的1.6。如果您参加GDP总缩小剂，您可以增加农业价格，因此非农产品价格增加了巨大的增加，不可接受的高水平。

所以，他在谈论的是，农民粗略地增加了他们实际上获得负实收入的收入。当你谈论逆风时，这是一个大的逆风。

我们是否正确地说，现在我们可能会在潜在的增长方面推动？在2003年到2010年的大幅增长之后，潜在的增长急剧下降。现在，您认为我们已经冒了出来，也许这些是我们潜在的增长的长期趋势，即我们的潜在增长是增加的？

CHINOY：ITIS Abit auture说，并且由于如果潜在的增长在去年或两者在过去几个季度在上一年的增长中增加了7％的潜在增长，我们的增长不会伴随着更高的陪伴核心通货膨胀。

因此，如果您以潜力运行，您并未运行以上潜在的潜力，那么核心通胀将在去年中期的3.5％上升至今年早些时候的5.50％。5％，因为这是布丁的证明，如果你的潜力拿起，你应该能够以7.5-8％的增长，而不是斯托核心通胀。

这也是一致的，因为我们过去的讨论，过去几年的投资到GDP已经趋于下降，这与争论潜在的增长正在挑选的争论并不一致。

现在印度并不孤单。如果您只需在全球金融危机之后就迈出了更大的景象，并且您认为发达市场以及新兴市场的潜在增长因不同原因而下降。对于开发的市场来说，它是因为人口老化，生产力增长已经非常大幅下降，并且各种其他新兴市场都是相同的理由。

所以，这并不是说印度的潜力将未来不会上涨。它将是，但是对于这种情况来说，我认为我们需要看到投资GDP上涨和资本深化，这将扼杀总要素的生产力增长。2000年中期的潜力越高是高度提高生产率的直接后果。

您是否同意谈论潜在的增长？

森：是的，此时，我认为潜在的增长是超过7.2％。这是2004年的大致意味着什么。

你会说时间已经过冷却总需求一点，第三次返回率徒步徒步保证吗？

Ghosh：就增长率而言，我会这么说。如果您在过去几天内外汇市场中查看了RBI陈述和ITSITERVINETIONS，我认为中央银行有可能更多的外汇干预措施实际上导致成本增加，而且在一段时间内这对经济可能并不有益，因为它导致利率的高度术语结构。

如果这是可能的思维，并且鉴于RBI可能在过去几天中可能没有在卢比市场中进行干预，卢比现在接近71，可能会违反这一点，可能会挫败它。

我认为不是因为冷却总需求，而是因为我们有两次连续的速度，这将在一段时间内发挥作用，而且这个月的通货膨胀数量可能远低于4％，因为食品价格继续大幅度郁闷。

我的感觉是，如果中央银行不赞成过多的外汇储备，它可以看出其他选择捍卫货币，如果它继续贬值并反对那个可能的选择之一 - 教科书处方是徒步旅行。

因此，我们需要看看这是思想还是希望看到一些数字在试图遏制卢比的价值之前播放，如果它继续这样做。

你的想法Sajjid，不是时候冷却总需求 -10月份徒步旅行吗？

Chinoy：十月会议将是一个困境。我认为MPC于六月和八月搬家，因为它认为那些回到率徒步旅行会给它买一段时间。我们都预计由于基础效应而被光学地下来的通货膨胀，其实对缺陷和9月份的通胀数量令人惊讶的是，你可以获得一个分子4％的数量，但这是桥下的所有水。

我们正在看到具有当前账户赤字的新兴市场在过去几周内受到持续压力，如果该压力在新兴市场和本月剩下的时间内继续进行，则RBI将非常努力地做某事10月份通货膨胀点所说的是什么，因为我们可以在这种步伐中失去储备。

没有理由恐慌，我们有足够的，但我们在这个世界中实现的是从新兴中央银行的正统信号传播很多。

印度尼西亚不得不前进，这有助于平息一些市场，土耳其和南非没有，他们已经支付了沉重的价格。因此，RBI将不得不期待并说，我们已经有一个健康的折旧，这将有一些通货膨胀后果，现在的石油价格为75美元，如果卢比在持续压力下，我赢了“T排除10月份的费率。

我认为它会直接到卢比。如果卢比落下，这只是为期两周的故事，我认为十月会议将是一个暂停。如果9月份我们有这种压力，我认为中央银行将在10月份搬家，只要搬家，你就可以在我们看到的那种动荡的全球环境中等待三个月。

我们一直在争论一段时间，虽然有一定程度的货币折旧是好的，它是健康的，我们已经开始看到今天的数字。

我们在今年的前六个月内有6％的实际折旧，已经在第二季度在今天的净交易中的拖累了较少的GDP号码，在过去五个季度最低。

所以，这些事情最终会弄出来。汇率越多，我们必须越少遏制总需求，包含当前账户赤字。

Pronab Sen，时间冷却总需求，另一次汇率徒步？

森：我们还有另一个因素所考虑的是，这将在过去的两个季度发挥作用，是选举效果。传统上每次选举发生了需求方都已经推动了GDP占0.4-0.5％的任何地方。

我认为没有理由相信这次为什么会有不同的。它不会有所不同。因此，如果RBI确实考虑过考虑因素，他们可能会在大规模的需求前面看出大规模的需求前线，他们可能必须采取措施，在该地区将为这个国家非常有趣的经济学。

那么，你在说什么是剩下的财政不仅仅是一个，但可能有两个徒步旅行者？

森：那要看。选举影响通常在前4-5个月开始，因此它可以在第三季度开始，否则它可能会在第三季度结束时开始，主要是在第四季度。所以，这是人们必须让他们的眼睛开放的东西。

由于我们经常倾向于 - 有时候人们低估了反弹，有什么可能更加明显的成长的可能性是什么。您有一个可以提高增长的卢比折旧效果，因为您所说的总需求效果可能会增加增长，NPA周期绝对结束，这可能有自己的浮力影响，您认为我们实际上是否会感到惊讶，虽然在那里是第三季度和第四季度的一个重要的基础效果，我们将难以结束一年，也有7.8％的增长？

森：所有这一切的大问题都是农业困境。你正在谈论一个非常大的人口人口，其真正的收入正在下降。

所以，你有这些其他效果扑灭，但农产品价格继续在月份较弱，这是担心的。所以，这将是主要的阻尼因素。如果施工继续抬起，我们将保持手指交叉，是的，我们可以有一个上行的。

您将如何修改全年的增长预测？

Chinoy：我们将更接近7.3％。有一些你提到的途中，但也有一些逆风。77美元的石油在今年的贸易震惊和货币条件开始收紧或在过去几个月里收紧，如果货币受到一些压力，并且RBI必须搬家，则可以收紧更多。

替补正在进行，这将在道路上有一些皮夹，但我们没有看到信贷增长急剧加速。所以，我认为如果我们可以以7.3％结束这一年，这是我们目前的预测，我认为印度在动荡的全球环境中表现得很好。

您最终的最终号码已从您看到这一Q1 GDP号码之前改变了它吗？

Ghosh：不，我们的GDP GVA为7.3％，GDP为7.4％。我想做一个小的观察，今天的信用增长数量也来了，如果我们调查数据，信贷增长只有在个人贷款和住房段，它落后于所有其他细分市场。

因此，这表明我们正在谈论的需求增长尚未在经济范围内实现。因此，这将是所有政策决策的后面也是一个因素。