流动性危机正在破坏现实派对：行业从Modi 2.0期望的内容

新政府在印度经济在国内和全球途径发出强大的逆风时进来。虽然选举循环倾向于推迟投资决策并削弱消费者情绪，但这一次，普遍的流动性危机已经增加了经济困境，通过攻击私人资本支出。危机在非银行金融公司（NBFC）和住房金融公司（HFC）内更加明显，自9月中旬以来，自IL＆FS崩盘以来，贷款活动大大减少了贷款活动。此外，挥之不去的美国 - 中国贸易战还对商业情绪产生了影响，不利地影响印度出口和外国投资。

NBFCS和HFC在当今信贷方案中发挥着重要作用，并根据RBI评估占17％的未偿还贷款。此外，还估计，近40％的增量信贷由2018财年的NBFC和氢氟碳化合物支付。因此，在政策制定者致力于解决这些机构面临的信贷紧缩，在其表现为整体经济的系统性放缓之前，这些机构面临的极端紧迫性。

顺便提一下，房地产是NBFC信贷的主要受益者之一。因此，由于2018年9月中旬以来，该部门受到NBFC信用的影响并不令人惊讶。印度房地产，尤其是住房市场，在目睹了由于天赋而主持的主要动荡之后，RERA和GST在2018年暂停了恢复，但流动性危机掀起了其希望。由于开发人员和最终用户都被嘲笑，遇到了整个段的困境，以便进行资金来建造或购买。

印度的房地产部门对经济占GDP的6％并雇用接近员工的18％的战略意义。此外，房地产部门在该国支撑了350多个行业，因此，作为推动者至关重要。我们将敦促新政府快速措施，使NBFC和氟氯烃能够恢复对此重要部门的贷款。政府应通过国家贷款企业考虑专门的信贷窗口，以便长期贷款到NBFC，以帮助他们从现行资产负债不匹配问题中发展。

鉴于住房开发商之间的痛苦规模上升及其对印度消费故事的深入关系，政府应考虑一些主要开发商的专用贷款窗口。在房地产资金中暴露和经验丰富和经验丰富的NBFC和氢氟碳化合物可用作管理此窗口的车辆。为防止与道德风险有关的问题，贷款术语可以在2008年全球金融危机期间审美美国财政部和美联储的类似计划，以安抚经济。

此外，需要采取积极措施来复活住房需求。我们建议措施如 -

1.重新加入校本和利息对第二份房屋贷款的所得税扣除。

2.所得税的所得税扣除限额应升至5万卢比，特别是在第1级城市。同样，应该增加担任担任本支付的扣除。

现在，RERA被证明是一个有效的工具，减少了这一细分机内的一些固有风险，预计开发商支付的借贷成本下降是公平的。公共部门银行应将其暴露提高到更好的管理开发人员，提供昂贵的信用。此外，应加快深化印度公司债务市场的措施，以便与银行或NBFC信用相比，开发商可以通过债券发行进入更便宜的资金。此外，允许行业地位到这一这些细分市场还可以帮助他们降低借贷成本，并使外国机构投资者更加适得，包括PE资金和风险资本家。

除了进入资本外，开发商面临的其他主要挑战是行政流程的延误，这往往会使项目时间表产生影响需求和业务。在这方面，我们预计RERA能够赋权行使其对负责批准/证书等政府机构的权力。导致更快的行政许可的决议将是该部分的重要积极态度。导致大幅延误的主要区域是征地。我们建议政府应尽早介绍征地拍卖过程，并加快土地记录的数字化。CMIE最近的一项研究表明，由于征地延误，大约22％的建筑项目被停滞不前。在此类项目中，67％的启动子确定了对环境影响视为一个关键原因。

我们认为，假设新政府最早解决上述一些挑战，以及农业部门内的最终劳工改革，出口促进和技术创新，担心印度经济良好地达到了周转的转变。

Khushru Jijina是富拉玛首都和住房财政财政有限公司的董事总经理