2019年联盟预算：收入假设现在更可信，写入IDFC AMC的Suyash Choudhary

2019年联盟预算是反对相当大挑战的背景。这是因为对于2019-20年财政年度，直接税和GST收集号码较低。1.4 Lakh Crore反对FY19的修订估计。这使得FY20临时预算估计看起来非常高，难以实现。因此，即使在市场克服了增量财政刺激的情况下，表格上的更大问题是预算信誉之一。

鉴于这一点，财政部长已达成了额外的克制和优化平衡。在最终预算中，FY20估计分为51,000亿卢比的所得税和98,000亿卢比的GST系列。但是，计划削减整体支出或更高的借贷。计划的收入估计减少计划通过更高的习俗（11,000亿卢比），消费税（40,000亿卢比），非税收收入（来自较高的RBI和国有银行的卢比，可能的频谱拍卖等）和更高的非债务资本收据（来自Disinvestments的17,000亿卢比等）。总体而言，由于标称GDP中的边际扩张，标称赤字占赤字百分比的预算赤字被压缩为3.3％。

虽然预算假设现在比临时预算中提出的那些更可信，但税收数仍然是符合乐观的乐观假设，特别是考虑到经济增长放缓的背景。当假定的增长数字与FY19的实际看，这是显而易见的。然而，相应地，有杠杆仍然可以被拉动，例如在资本收据上或在该行下方移动一些补贴融资，正如过去所做的那样。

预算绝对是对债券市场看涨。不仅具有财政限制的行使和额外的净额和净借款的预算数字被保持不变，但计划揭开了主权的计划，以开展其借贷的离岸。因此，根据财政秘书的适应症，该年度大约高达10％的借款计划可以在目前的财政年度进行。这是一个令人愉快的一步，以暂时缓解债券市场目前正在经历的挤出问题。此外，鉴于迄今为止主权的外部债务曝光，这可以在这个时刻完成，而无需追求任何类型的宏观融资风险。

欧洲责任总督，除了国际货币基金组织政策委员会（MPC）的至少另外另外两名成员，似乎对一些财政扩张的看法看起来很同情。另一种方式，鉴于我们在全球和地方商业周期的地方，有些财政扩张已经进行，不会削减进一步的货币宽松。但是，由于财政部队在财政情况上全面限制，货币宽松的案件变得更加强大。这与全球收益率的趋势以及最近的RBI流动性姿势的竞争趋势相同，为质量债券绘制了一个建设性的背景。

Suyash Choudhary是头固定收入，IDFC AMC。