CEA Krishnamurthy Subramanian说，由于选举不确定性，经济放缓

Krishnamurthy Subramanian，首席经济顾问，在接受CNBC-TV18的Latha Venkatesh采访时表示，经济放缓是由于持续的民意调查季节导致的不确定性。

我想从大量放缓问题开始，我们已经在过去的6个月内看到了很多汽车数字，但现在甚至快速移动的消费品（FMCG）家伙抱怨。软补丁是什么，我们在第一季度看到的这种放缓的起源是什么？

我认为你突出的是什么，我们必须认识到过去两个季度的放缓。对我来说，我实际上将几个因素归因于此;其中一个是更有结构性的，并且是早些时候发生的事情的宿醉，第二是我希望它会消失的东西。请记住，这是选举季节，历史上，我们一直认为各种选举发展存在一些不确定性，因此有一个观察模式，公司和其他代理商在经济中采用，这可以成为这里的因素的一部分一旦选举过程结束，我们将是我们希望消失的东西。

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第二部分有点结构是这样的事实，我们非常了解经济中的资本形成一直在放缓。当然，现在已经拿起了，但如果你认识到投资增长的影响经常被滞后所以这项投资的下降，那些这些效果现在开始出现。如果你问为什么发生了？请记住，在令人兴奋的一年里，能力显着建立，现在产能利用率平均达到约75％。因此，对企业的投资需求仍然可以接受，我们也有公司，银行的利用明显，过度杠杆，他们正在努力下降。因此，这是一个过程，因为其中经济中的资本形成已经下降和我们现在看到的效果。

我对非表演资产（NPA）和过度投资的遗产效应的观点，但我们得到了Maruti Suzuki India的结果，一群经纪人仍然期望FY20也将缓慢，为什么只有Maruti分析师，看看国际货币基金组织（IMF），查看印度储备银行（RBI），即使是FY20，数字仍在降低您是否查看Micros或宏。你的估计是什么？你认为减速了2010财年吗？

我认为这不是出乎意料的。如果您有几个季度，在增长中有一些放缓的宿舍，增长预测，鉴于它由我们在最后几个季度看到的内容的内容或主持的，我们将缩小一些BPS积分。所以我自己的估计是我们应该是7％的加号。我想如果我说我们将达到7.5％，但我们应该能够达到7％的价格，这是我的估计。

这往往对税收收集产生影响。您对FY19集合的最佳估计是什么？看起来甚至直接税 - 我们都认为它会击中牛眼 - 下降约62,000亿卢比的估计。你能给我们一些颜色是否有什么颜色是税收收集的颜色，因此可能是缺陷的可能性是什么？

如果您查看直接税收汇集并查看4月至2月的数量，税收收集约为8.35万卢比，比同期比上一年的数字高约15％。总的来说，直接税收方面的税收已经高于1.5，因为10％的名义国内产品（GDP）增长约为1.4至1.5％，增长了15％。所以是的，我认为我们的预测，我们的估计可能有点雄心勃勃，但如果你看真正的实际数字，直接税，我就不会担心。直接税收的税收1.5税 - 现在，间接税，是的，我认为我们必须识别那里。当然，如果我们看一下大约8.5万卢比的实际估计，那么在往往在同一时期增加了约3％的情况下，它是4月到2月的时间。因此，缺乏大约1万卢比的商品和服务税（GST）收集。我认为这是一个拉回我们的东西，我们需要在我们前进时致力于努力。

所以我的意识到，正如我们在明年的项目所在，我会不太担心直接税收收集，但我会强调关注间接税收收集和正在计划的其他一些措施。那些将有助于带回浮力，从而增加了间接税收收集的浮力。

与预算估计数相比，我的观点是最近筹集为2月1日，税收收集期望为19.5％，因此我们远离我们预算的距离，因此，您对以前的财政赤字最佳估计是什么但更重要的是来到来年，因为这对市场的思想称重，即使在债券市场中也不允许RBI的速度削减削减？

请记住，在绝对数字中，财政赤字可能会稍高，但由于GDP也估计，如果您的因素，我希望财政赤字号为3.4-3.5％，3.4％是更好的估计为今年和明年，鉴于我们的直接税收征收表现出1.5％增加了约15％的浮力，我们应该能够制作这些估计，如果您记得预算后，税务局本人曾表示明年的估计是现实的。

因此，我们应该能够实现这些估计。所以我会坚持下一年的财政赤字的3.4％估计，因为我在选举过程中提到的一些不确定性 - 一旦结束，你就会开始看到越来越多的行动，应该开始在间接税收中出现。

与正在计划的其他一些措施一起，我不会在这一点上担心。我唯一会说的是，给予 - 也许我们今年的估计更雄心勃勃，但如果你看实际的数字以及如何移动，在直接税方面，我们做得很好，事实上，我们做得很好出色地。

市场担心。从RBI有两个速率切割，但产量曲线仅陡峭，10年仍然在约7.5左右统治。你有什么意义？显然，担心是政府正在借钱。你看到产量下降，你认为更多削减有空间;无论如何，切割都是非常有效的。那么食谱是什么？

这是我们一直在看的东西。我认为市场的一些担忧也与通过公共部门所做的借款有关;被称为公共部门借款要求（PSBR）及那里有什么重要的是要记住，与基本上是支出的数字相比，实际数字和我认为数字仍在通过，实际借款并不那么多。我想在这种情况下，我们仍在收集一些PSBR的信息。

市场的担忧是，如果你不仅看看中心，而是国家政府并在这里添加PSBR，但这里我想引起市场参与者的注意，实际借款可能不会那么大被思考，因此可能存在对私营部门拥有或市场的其他问题的不太关注的原因是，如果您查看中央统计组织（CSO）的数字，直到2017年-18，储蓄率已经下降，那么关注的私营部门会有足够的空间，当投资循环升起时能够借款。

我认为这是数字开始进来的地方，我认为储蓄率，当然我们必须等待最终数字进来，但即使节省率可能不会像我们想象的那样糟糕由于一些市场参与者担心，私营部门可能不会被粉碎。因此，我的感觉是，术语溢价的范围是长期的，而且10年的助手让我们说，一旦信息通过这一点，就会下降。

你送走了自己，公共部门公司正在做的很多政府借款，印度食品公司（FCI）借入1.96卢比克鲁克的数量;前所未有的数字。

不多。

1.96卢比克鲁尔不是前所未有的？

这就是我说的是，与支出相比，实际数字可能会较低，这是点。这些是低价数字，这是我试图使最终产生的点，而且产生的产量曲线必须根据实际数字而转移，而不是在支出上的实际数字。

如果你要从rbi询问/想要的东西，你会从他们那里得到什么，因为屈服曲线软化和陡峭的速度？

我的立场是我们有一套非常好的专业人士; RBI是一个尊敬的机构，他们知道他们的工作，并不是我告诉他们他们应该做什么。

您是否希望他们在系统中拥有更多的流动性，这是我想要了解的系统？

我认为这些是我们希望直接与他们一起的对话。

债务市场的脆弱性怎么样，政府担心可能发生意外？

在这里，如果您看看整体债务市场，债务市场对财政审慎的程度作出反应。如果你看那个整体道路，与我们约为5.6％的人，现在我们已经安全地下来了，我们一直在下来，我们正在追随下滑的谨慎措施。因此，与此可能相比，例如，锥度发脾气，甚至我们的经常账户赤字（CAD）都要低得多。所以，总的来说，我认为我们应该对那个前面有所关注。

另一个方面我想在即将到来，我们期待更多的流入，实际上新兴市场正在看到更多的流入，其中也有点敏感这些问题。

我没有提到宏政府借款。我问你是否担心政府是否担心NBFCS空间中会发生一次事故，从而在债务市场中？

我认为IL＆FS发生了什么，政府在迅速移动和防火墙中已经在那里创建。所以我对现在的方式很好，正如我之前的说法，整体债务市场实际上看着财政审慎和整体经常账户赤字的环境，所以我认为NBFC的情况比它更好在IL和FS危机发生的时候，它已经包含。

总的来说，为什么我们当然不能抓住我们的球在这里，我们并不像我们可能几个月后那么多关心。

在昨天之前的一天，依赖资本的评级降级，同一天信用瑞士信用瑞士在NBFC空间中担心3-4个强调资产，以及是否可以为AMCS创造问题，因此为债务市场创造出债务市场。我只是想知道政府是否在这个问题上行使。

显然，政府清楚地意识到并被抓住了这件事。有一些nbfcs面临一些困难，这是我们非常仔细地监视的东西，我们将采取诸如所需的步骤。

我只是想知道你应该对你的少女经济调查看出什么，让我们谈论农村 - 当然你必须做一些关于这种收入转移的事情。无论谁来到权力，都会在宣言中承诺的收入转移，所以我们应该从您的调查中预期何处？

请此时让我因为调查的主题正在发展，我会对您提出的具体方案发表评论 - 您提出的关于PM Kisan计划。我作为一个经济学家，我有两点考虑在这里考虑 - 一个是6000卢比，如果你参加小于2.5公顷的小农或边缘农民的人的平均收入，还有各种数据来源，平均农业收入约为30,000卢比，所以6,000卢比增加了20％，所以就在回报部分。

但是，更重要的是，我专注于经济学家是风险回报权衡，它如何变化，因为这是一个保证的收入来源。请记住，农业是一个面积，在生产中有很多风险的风险，收益率的风险，价格上的风险风险等等。

因此，我们已经完成了一些估计，并研究了风险概况的实际情况如何显着变化，因为现在农民每四个月可以预期2,000卢比。例如，有什么称为差异系数，这是价格在一些作物中的程度，例如，可以是平均值的30倍，这意味着农民暴露于大量风险。

因此，从经济的角度来看，确保收入有一​​些价值。请记住，这就像股权偿还，也可以被小额信贷公司和自助群体（SHGS）用于实际提供贷款，这也可以缓解农民的流动性情况。

总的来说，这是对其具有经济价值的东西。