在潜水之前，印度卢比试图游泳

在家里，RBI在2019年12月23日和2020年12月23日和1月20日之间进行了四次债务交换筹款，每年在2020年1月20日之间，努力降低主权债券收益率。中央银行的“操作扭曲”只有有助于将10年的G-SEC产量从6.76％的6.76％降至6.63％。随着零售通胀裁定远高于6％，由于随着需求仍然在较低的情况下，近期G-SEC屈服于10年的G-SEC产量的贸易额低于6.50％。

其次，仓库率和10年G-SEC产量之间的传播目前处于148个BPS，高于政府理想的130-135英尺的目标。长期政府借款的高收益率导致银行以高利率定价零售贷款。如果收益率下降，可以预期这些贷款将略低略低，最终有助于提高消费者支出。但是，政府在即将到来的财政年度的市场借贷计划将仍然至关重要，以指导收益率方向。

进一步进一步，国际货币基金组织向印度和接下来的两年和接下来的两个人提供了对印度的增长预测。它将2019-20（4月至3月）削减了130个基点的估计值为4.8％。IMF在预测中也使得2020-21增加到5.8％的同样大的120 bps。这是10月份宣布的20个BPS裁剪的顶级。对于2021-22，IMF将其增长预测削减至7.4％的6.5％。这将通过政府计划如何计划其预算来更加合理，这将在宿舍在GDP PS上产生影响。

对经济糟糕

考虑到赤字数字，印度经济的糟糕竞争继续与最新的受害者是政府的直接税小猫，现在首次进入负面区域。与上一年的相应期间相比，当前财年的直接税收收集率下降了6.1％。这一缺点已归因于政府决定于9月削减公司税率的决定以及整体经济放缓的组合。如果政府能够管理其财务并遏制赤字，它将潜在地密封在即将到来的联盟预算中任何大税收宣布的命运。

2020-21即将到来的联盟预算不仅仅是因为印度的增长轨迹的阴沉状态，而且因为政府的政策要求在优先事项方面需要一定的命令以及中心和州政府之间的合作。为了共度其政治资本，政府决定其优先事项的谎言是重要的;持续恢复，享受所有人（可能是民粹主义预算）或者认为它的思考更值得受益于不断增长的印度。所有这些都会影响外国流入到国家。具有更高的基础设施支出，新的企业改革和个人税收重新协调的便利议会预算可能会使外国投资纳入公平。但同样的权衡债券市场可能会增加政府财政赤字目标的负担。

因此，全部，目前的情况表明，对货币的影响仍然偏向于2020年3月20日达到72.40级附近的折旧。即使预算收入了几次流入，也应由RBI消化多余的是，即在“囤积美元3月”，从而限制了70.50级的升值。

Amit Pabari是CR外汇顾问的董事总经理。